当前，需求端对钢材价格的影响相对比较偏空;供应端压力将有所缓解、对价格有一定支撑。这样看来，4季度钢材价格继续弱势运行概率大，但下跌空间相对比较有限 　　2015年3季度，钢材现货价格短期下跌后跌势放缓，价格继续弱势运行。在整体需求不景气的背景下，华北地区需求又出现阶段性停滞导致钢材价格受到压制。由于钢厂生产积极性受挫，钢材供应端压力较轻，则在一定程度缓解了价格下跌幅度。 　　4季度，钢材需求依然较弱。一方面，与钢材价格同步运行的房地产开发投资增速在历史低位运行，与之对应的钢材价格也在弱势下行。稍远端的房地产新开工面积增速并没有受到销售面积增速回升拉动，依然维持较大幅度的负增长，表明未来1-3个月房地产终端需求对钢材价格仍以压制为主。后期基础设施项目增速也难有较大回升。另一方面，商家继续以谨慎出货为主，在维持低库存的心态下，社会库存和钢厂库存仍在小幅增加，下游需求尚未得到恢复。 　　不过受利润下降和亏损范围扩大影响，后期钢厂减产预期强烈。在市场弱势的背景下，钢厂减产能够对价格给予支撑和提振。5月初受钢厂生产利润下降影响，全国高炉开工率开始下降;6月中旬河北唐山地区高炉开工率也开始下降。7-8月高炉开工率下降至阶段性低位。之后受到阅兵因素的影响，高炉开工率低位反复。目前，高炉开工率虽然在缓慢恢复，但仍较低，同时生产利润再次下降至非常低的水平。对于后期钢厂生产情况，笔者预计受生产利润不佳影响，钢厂生产会逐渐下降，减产情况会再次出现;同时由于钢厂库存压力较大，后期减产概率再被加码。9月下旬河北武安地区部分钢厂开始陆续减产，预计这种减产会向河北唐山蔓延，后期钢厂生产压力会有所减轻。 　　总的来说，无论是工业经济还是房地产需求或者基础设施建设需求看，对钢材价格的压制仍将延续，可以说需求偏弱是常态，钢材价格弱势运行将是主要方向。在此情况下，钢厂亏损范围扩大、亏损持续时间较长，后期钢厂是否减产以及减产力度大小甚至在经营困难的情况下中小钢厂会否面临倒闭困境则成为市场焦点问题，这些因素会对钢材价格给予支撑甚至拉动。因此，在需求偏弱的状态下，业界应更关注支撑和提振因素能否到来。(中信期货研究部黑色金属高级研究员 刘洁)